C-g,uARX(r 房价上涨,才是拉动消费的真正动力!”
f:6F5G 前几日,中泰证券策略会上,行内知名经济学家李迅雷总结出这么一句话。
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KZ %Y,Ru)5} 中泰证券首席经济学家李迅雷
8l'W[6 一时语惊四座,引来网友如潮水般的谩骂:
q>wO=qWx “房价上涨,大家都买不起房了还去消费?”“房价涨这么高,大家都把棺材板的钱搭进去了,还升级消费?”“这么高的房价,年轻人都成了省吃俭用的房奴,消费如何增长?
U.h2 (-p 面对网友的质疑,研究了几十年经济学的李迅雷深感困惑。这可都是从历史经验总结出来的,自己只不过是在陈述事实罢了。是自己错了?还是大家看不懂?
=uEpeL~d;+ 今天我们暂且不纠结这句话的字面意思,而是从根底去探索这句话背后的真相。
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HD3WsIim* 消费之谜
Z!*6;[]SfG 其实在这句话之后,李迅雷也特地做了解释。
~NLthZ(O “决定消费的主要是居民收入或收入预期,房地产销售的回落不仅会影响到家电、家具、建筑装璜等消费额增速,也对其他消费带来明显的影响。”
?zfm"o 注意,这里有两个关键词,一个是居民收入,一个是收入预期。
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%< 首先是居民收入。某种意义上,房地产属于实体经济。
lM#,i\8Q 抛开事件的争议不谈,专家说的不无道理,房地产对上下游产业的影响力是巨大的,无论是上游的机械、建筑、建材、钢材,还是下游的家电、装修、家具,景气度都与楼市有密不可分的关系,可谓一荣俱荣、一损俱损。
o ZQ@ Yu3 ym_as8A*Q 7 U-}Y X&i;WI 以家具、家电、装潢三个行业的增速为例,在2013-2015年,一直维持10%-20%以上的高增速,直到2018年,因为楼市经历了“冰火两重天”,销售额、去化率、土地流拍率都非常不理想,尤其是三四线城市的房价涨势难以为继,三个行业的增长速度放缓非常明显。
PjXiYc& C6Cr+TScH Xk1uCVUe5 (数据来源:真叫卢俊)
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由恒久不变的「买涨不买跌」原理,房价上涨一定会拉动房地产销售,从而导致和房地产相关的劳动民众受益,收入增加,自然消费力增长。
lr?SL\D 当然,这个论据是远远站不住脚的。因为纵使房地产行业再发达,也无法覆盖中国这么庞大的人口基数。房价上涨,与房地产无关人群的收入并没有得到实质性增长,何来拉动消费?
2R,8q0qR: 别着急,还有“收入预期”。
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7SNdC8GZ~ 收入预期
lBm`W]3T 什么叫收入预期,经济学中给的解释是:
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~ “预计未来一定时期可以取得的收入。”
w'XN<RWA 房价上涨,最直接的是,拥有房子的人受益,固定资产增值。
j\zlp 举个例子,小李前几年贷款买了一套房子,500万,经过2017年这么一轮大涨,价值翻倍,变成了1000万,这时的小李,转眼从只有200万存款做首付的小白领,变成拥有1000万身家的有钱人。
r^H,H'BohJ /^v!B`A@ unKl5A[h !\'H{,G 无论他现在是否会把这套房子卖出去变现,但在心理上,收入预期爆棚,那么他大概率会提高自己的消费水平,改善自己的生活条件。
:{VXDT" 房价上涨,收入预期提高,同时也就促进消费?
i7cUp3 事实证明,中国房地产二十年的野蛮生长,大部分人都受益了。房价一涨,大家感觉自己有钱了,就敢消费,房价一跌,大家感觉自己变穷了,就缩在家里不敢出来。
*e<}hmDr 然而我想说的是,拉动消费一定是建立在市场经济好,所有人的实际收入增加的基础上,而通过“房价上涨拉动消费力”这种方法,注定是畸形的。
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>` 根据相关数据统计,去年我国网购增速达到25%左右,但是网购消费总额中,5%的网购者贡献了50%的消费额比重。假设我国网购的人数总和为5亿,5亿人口中的5%,即2500万人贡献了50%的网购消费额。
oE6`]^^ 消费确实是增加了,但是普通消费群体的消费并没有提高,二八法则或许已经开始倾斜,当高消费的群体已经远远超过低消费群体,单纯的谈论房地产刺激消费,或许有些片面。而对于大部分的普通购房者来讲,房地产不是刺激消费,而是被动的消费和负债。
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1Kr$JIcd 反作用
z30 mk 李迅雷在抛出这个结论后,也顺道带了一句。
EUVD)+it “对于消费增速下降的原因,普遍的观点是“买房导致六个钱包都瘪了”,因此买房子会影响到消费。
:U/]*0b 这句话也对。为了买房,的确很大一部分人选择掏空三代人的积蓄,巨额房贷让他们沦为房奴,根本没有余力再去消费。
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YmYX- 再从宏观经济上讲。房价上涨,地皮价格上涨,租金上涨,企业运行成本增加,为了平衡收益,只能通过提高产品售价,或者降低员工工资的方法来弥补。最终大家面对的,只有更高的物价和更低的工资。原本想买个吸尘器,现在只舍得用扫帚,原来想下个馆子,现在只能在家里做饭。
'.<c[Mp 那么是房价上涨拉动了消费吗?不是,在这个层面上是限制了消费。
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g'{?j~g 矛盾
Ryh 0r 看到这里,很多人就开始不解了,前面说房价上涨可以拉动消费,后面又说房价上涨限制了消费,这不是自相矛盾吗?
(:O6sTx-hE 的确是矛盾的,而且还是很大的矛盾。但李迅雷通过数据得出这个结论,又说明什么呢?
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